倉儲物流：跨境電商稅收新政 對行業影響中性

4月8日起，我國將執行跨境電商進口稅收新政，主要內容包括：1、單次交易限值為人民幣2,000元，個人年度交易限值為人民幣20,000元；2、進口環節增值稅、消費稅取消免征稅額（原為50元）；3、各品類實際稅收比例調整等。
評論
海淘市場影響中性。1、品類稅收有增有減。新政下，預計食品、母嬰類產品稅負增加，而單價在100元至2,000元的輕奢、服裝、化妝品等稅負則下降，總體影響偏中性。2、年度限額實際效力有限。食品等小額商品消費一般不會超過年度2萬元限額，而大額奢侈品海淘目前仍以灰色入關為主。3、預期未來將加緊打擊灰色入關。新政出臺立足點仍在規范與公平，且對商品品類和消費主體的限制更強，這將有利于今后進一步打擊灰色入關，加速實現海淘陽光化。
物流企業影響有限，且市場早有預期。對物流端而言，海淘需求總量是其業務驅動力。短期看，雖然免征稅額取消以及小額產品稅負增加，但考慮隨國內消費升級進程，海淘市場需求的驅動力已逐步從先前的價格優勢向質量優勢轉變，因此對總體需求影響不大。長期看，政策的規范化以及試點城市的推廣反而將創造更多物流需求，利好行業。同時，考慮市場先前對政策的出臺已早有預期，因此對相關標的股價表現的影響也不會很大。
繼續推薦陽光海淘第一股外運發展，重申確信買入。1）新政出臺有利于陽光海淘的加速推進，公司最為陽光海淘第一平臺，將從中受益。2）跨境電商試點城市推廣后，有望吸引更多跨境電商企業進入市場，給公司帶來更多客源。3、公司報關系統和海關對接、持續擴大海外物流網絡、主動延伸產業鏈，與網易考拉網、蘇寧云商和義烏政府進行戰略合作，同時上線自營的陽光海淘和e飛中國，先發優勢仍不可替代。